El 7 de julio, el mercado nacional de comercio de emisiones de carbono finalmente se inauguró oficialmente a los ojos de todos, lo que marcó un importante paso adelante en el proceso de la gran causa de la neutralidad de carbono de China.Desde el mecanismo MDL hasta el piloto provincial de comercio de emisiones de carbono, casi dos décadas de exploración, desde el cuestionamiento de la controversia hasta el despertar de la conciencia, finalmente marcaron el comienzo de este momento de heredar el pasado e iluminar el futuro.El mercado nacional de carbono acaba de completar una semana de negociación y en este artículo interpretaremos el desempeño del mercado de carbono en la primera semana desde una perspectiva profesional, analizaremos y predeciremos los problemas existentes y las tendencias de desarrollo futuras.(Fuente: Singularity Energy Autor: Wang Kang)
1. Observación del mercado nacional de comercio de carbono durante una semana.
El 7 de julio, día de apertura del mercado nacional de comercio de carbono, se negociaron 16.410 millones de toneladas de acuerdos de cotización de cuotas, con una facturación de 2 millones de yuanes, y el precio de cierre fue de 1,51 yuanes / tonelada, un 23,6% más que el precio de apertura. y el precio más alto de la sesión fue de 73,52 yuanes/tonelada.El precio de cierre del día fue ligeramente más alto que el pronóstico del consenso de la industria de 8 a 30 yuanes, y el volumen de operaciones del primer día también fue mayor de lo esperado, y el desempeño del primer día fue generalmente alentado por la industria.
Sin embargo, el volumen de transacciones del primer día provino principalmente de las empresas de control y control de emisiones para tomar la puerta, desde el segundo día de transacciones, aunque el precio de la cuota continuó aumentando, el volumen de transacciones cayó seriamente en comparación con el primer día de transacciones. como se muestra en la siguiente figura y tabla.
Cuadro 1 Listado de la primera semana del mercado nacional de comercio de emisiones de carbono
Figura 2 Cuota de negociación en la primera semana del mercado nacional de carbono
Según la tendencia actual, se espera que el precio de los derechos de emisión se mantenga estable y aumente debido a la apreciación esperada de los derechos de emisión de carbono, pero su liquidez comercial sigue siendo baja.Si se calcula de acuerdo con el volumen de operaciones diario promedio de 30,4 toneladas (el volumen de operaciones promedio en los próximos 2 días es 2 veces), la tasa de rotación anual de transacciones es solo alrededor del <>%, y el volumen puede aumentar cuando el rendimiento Llega el período, pero la tasa de rotación anual aún no es optimista.
En segundo lugar, los principales problemas que existen.
Con base en el proceso de construcción del mercado nacional de comercio de emisiones de carbono y el desempeño de la primera semana del mercado, el mercado de carbono actual puede tener los siguientes problemas:
En primer lugar, la forma actual de emitir derechos de emisión dificulta que el comercio en el mercado de carbono equilibre la estabilidad de precios y la liquidez continua.En la actualidad, las cuotas se emiten de forma gratuita, y la cantidad total de cuotas es generalmente suficiente, bajo el mecanismo de comercio de límites máximos, porque el costo de obtener cuotas es cero, una vez que la oferta es excesiva, el precio del carbono puede caer fácilmente al precio mínimo;Sin embargo, si el precio del carbono se estabiliza mediante una gestión anticipada u otras medidas, inevitablemente frenará su volumen de comercio, es decir, será invaluable.Si bien todos aplaudieron el continuo aumento de los precios del carbono, lo que es más digno de atención es la preocupación oculta por la liquidez insuficiente, la grave falta de volumen de comercio y la falta de apoyo a los precios del carbono.
En segundo lugar, las entidades participantes y las variedades comerciales son únicas.En la actualidad, los participantes en el mercado nacional de carbono se limitan a empresas de control de emisiones, y las empresas profesionales de activos de carbono, las instituciones financieras y los inversores individuales no han obtenido entradas para el mercado de comercio de carbono por el momento, aunque el riesgo de especulación se reduce. pero no favorece la expansión de la escala de capital ni de la actividad del mercado.La disposición de los participantes muestra que la función principal del actual mercado de carbono radica en el desempeño de las empresas de control de emisiones y que la liquidez a largo plazo no puede ser respaldada desde afuera.Al mismo tiempo, las variedades comerciales son sólo cuotas, sin la entrada de futuros, opciones, forwards, swaps y otros derivados, y faltan herramientas más efectivas para descubrir precios y medios de cobertura de riesgos.
En tercer lugar, la construcción de un sistema de seguimiento y verificación de las emisiones de carbono tiene un largo camino por recorrer.Los activos de carbono son activos virtuales basados en datos de emisiones de carbono, y el mercado de carbono es más abstracto que otros mercados, y la autenticidad, integridad y precisión de los datos corporativos sobre emisiones de carbono son la piedra angular de la credibilidad del mercado de carbono.La dificultad para verificar los datos energéticos y el imperfecto sistema de crédito social han afectado gravemente el desarrollo de la gestión energética por contrato, y Erdos High-tech Materials Company ha informado falsamente datos sobre emisiones de carbono y otros problemas, que es una de las razones del aplazamiento de la Con la apertura del mercado nacional de carbono, se puede imaginar que con la construcción de materiales de construcción, cemento, industria química y otras industrias con un uso de energía más diversificado, procesos de producción más complejos y procesos de emisión más diversos al mercado, la mejora del MRV El sistema también será una gran dificultad a superar en la construcción del mercado de carbono.
Cuarto, las políticas relevantes de los activos de CCER no están claras.Aunque el índice de compensación de los activos de CCER que ingresan al mercado de carbono es limitado, tiene un efecto obvio en la transmisión de señales de precios para reflejar el valor ambiental de los proyectos de reducción de emisiones de carbono, que son seguidos de cerca por las nuevas energías, la energía distribuida, los sumideros de carbono forestales y otros actores relevantes. partes, y también es la entrada para que más entidades participen en el mercado de carbono.Sin embargo, los horarios de apertura del CCER, la existencia de proyectos existentes y no emitidos, el ratio de compensación y el alcance de los proyectos apoyados aún son confusos y controvertidos, lo que limita el mercado de carbono para promover la transformación de la energía y la electricidad a mayor escala.
Tercero, características y análisis de tendencias.
Con base en las observaciones anteriores y el análisis de problemas, juzgamos que el mercado nacional de derechos de emisión de carbono mostrará las siguientes características y tendencias:
(1) La construcción del mercado nacional de carbono es un proyecto de sistema complejo
El primero es considerar el equilibrio entre el desarrollo económico y el medio ambiente.Como país en desarrollo, la tarea de desarrollo económico de China sigue siendo muy pesada, y el tiempo que nos queda después de alcanzar el punto máximo de neutralización es de sólo 30 años, y la ardua tarea es mucho mayor que la de los países desarrollados occidentales.Equilibrar la relación entre desarrollo y neutralidad de carbono y controlar la cantidad total de picos lo antes posible puede proporcionar condiciones favorables para la neutralización posterior, y es muy probable que “aflojar primero y luego endurecer” deje dificultades y riesgos para el futuro.
El segundo es considerar el desequilibrio entre el desarrollo regional y el desarrollo industrial.El grado de desarrollo económico y social y la dotación de recursos en diferentes regiones de China varían mucho, y el pico y la neutralización ordenada en varios lugares según diferentes condiciones está en línea con la situación real de China, poniendo a prueba el mecanismo de operación del mercado nacional de carbono.De manera similar, diferentes industrias tienen diferente capacidad para soportar los precios del carbono, y cómo promover el desarrollo equilibrado de diversas industrias a través de la emisión de cuotas y mecanismos de fijación de precios del carbono también es una cuestión clave a considerar.
El tercero es la complejidad del mecanismo de precios.Desde una perspectiva macro y de largo plazo, los precios del carbono están determinados por la macroeconomía, el desarrollo general de la industria y el progreso de las tecnologías bajas en carbono y, en teoría, los precios del carbono deberían ser iguales al costo promedio de la conservación de energía y reducción de emisiones en toda la sociedad.Sin embargo, desde una perspectiva micro y de corto plazo, bajo el mecanismo de límites máximos y comercio, los precios del carbono están determinados por la oferta y la demanda de activos de carbono, y la experiencia internacional muestra que si el método de límites máximos y comercio no es razonable, será causar grandes fluctuaciones en los precios del carbono.
El cuarto es la complejidad del sistema de datos.Los datos energéticos son la fuente de datos más importante para la contabilidad del carbono, porque las diferentes entidades de suministro de energía son relativamente independientes, el gobierno, las instituciones públicas y las empresas no comprenden los datos energéticos de forma completa ni precisa, la recopilación de datos energéticos de gran calibre y la clasificación son muy difícil, falta una base de datos histórica de emisiones de carbono, es difícil apoyar la determinación de cuotas totales y la asignación de cuotas empresariales y el macrocontrol gubernamental, la formación de un sistema sólido de monitoreo de emisiones de carbono requiere esfuerzos a largo plazo.
(2) El mercado nacional de carbono estará en un largo período de mejora
En el contexto de la continua reducción de los costos de energía y electricidad del país para reducir la carga sobre las empresas, se espera que el espacio para canalizar los precios del carbono hacia las empresas también sea limitado, lo que determina que los precios del carbono de China no serán demasiado altos, por lo que el El papel principal del mercado de carbono antes del pico de carbono sigue siendo principalmente mejorar el mecanismo del mercado.El juego entre el gobierno y las empresas, los gobiernos central y local, conducirá a una asignación flexible de cuotas, el método de distribución seguirá siendo principalmente libre y el precio promedio del carbono se mantendrá en un nivel bajo (se espera que el precio del carbono permanecerá en el rango de 50-80 yuanes/tonelada durante la mayor parte del período futuro, y el período de cumplimiento puede aumentar brevemente a 100 yuanes/tonelada, pero aún es bajo en relación con el mercado europeo de carbono y la demanda de transición energética).O muestra las características de un alto precio del carbono pero una grave falta de liquidez.
En este caso, el efecto del mercado de carbono en la promoción de la transición energética sostenible no es obvio, aunque el precio actual de los derechos de emisión es más alto que el pronóstico anterior, pero el precio general sigue siendo bajo en comparación con otros precios del mercado de carbono como Europa y el resto del mundo. Estados Unidos, lo que equivale al costo de carbono por kWh de energía de carbón añadido a 0,04 yuanes/kWh (según la emisión de energía térmica por kWh de 800 g).Dióxido de carbono (dióxido de carbono), que parece tener un cierto impacto, pero esta parte del costo del carbono solo se agregará a la cuota excedente, que tiene un cierto papel en la promoción de la transformación incremental, pero el papel de la transformación de las existencias depende del ajuste continuo de las cuotas.
Al mismo tiempo, la escasa liquidez afectará la valoración de los activos de carbono en el mercado financiero, porque los activos ilíquidos tienen poca liquidez y se descontarán en la evaluación del valor, afectando así el desarrollo del mercado de carbono.La escasa liquidez tampoco favorece el desarrollo y la comercialización de los activos de CCER; si la tasa de rotación anual del mercado de carbono es inferior al descuento de compensación de CCER permitido, significa que CCER no puede entrar plenamente en el mercado de carbono para ejercer su valor, y su precio aumentará. ser severamente suprimido, afectando el desarrollo de proyectos relacionados.
(3) La ampliación del mercado nacional de carbono y la mejora de productos se realizarán simultáneamente
Con el tiempo, el mercado nacional de carbono irá superando gradualmente sus debilidades.En los próximos 2 o 3 años, las ocho industrias principales se incluirán de manera ordenada, se espera que la cuota total se expanda a 80 a 90 mil millones de toneladas por año, el número de empresas incluidas llegará a 7 a 8,4 000, y Los activos totales del mercado alcanzarán los 5000-<> según el nivel actual de precios del carbono.Con la mejora del sistema de gestión de carbono y el equipo de talento profesional, los activos de carbono ya no se utilizarán solo para el desempeño, y la demanda de revitalizar los activos de carbono existentes a través de la innovación financiera será más vigorosa, incluidos servicios financieros como futuros de carbono, intercambio de carbono. , opción de carbono, arrendamiento de carbono, bonos de carbono, titulización de activos de carbono y fondos de carbono.
Se espera que los activos de CCER ingresen al mercado de carbono a finales de año, se mejorarán los medios de cumplimiento corporativo y se mejorará el mecanismo para transmitir los precios del mercado de carbono a nuevas energías, servicios energéticos integrados y otras industrias.En el futuro, las empresas profesionales de activos de carbono, las instituciones financieras y los inversores individuales podrán ingresar al mercado de comercio de carbono de manera ordenada, promoviendo participantes más diversificados en el mercado de carbono, efectos de agregación de capital más obvios y mercados gradualmente activos, formando así un lento crecimiento positivo. ciclo.
Hora de publicación: 19-jul-2023